CMA考點之增量現(xiàn)金流

　　1、基本概念

　　現(xiàn)金流：指由一項長期投資方案所引起的未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)金收支；

　　增量：增量現(xiàn)金流也稱為相關(guān)現(xiàn)金流量，是指公司有無被決策項目時未來現(xiàn)金流量的差值，也就是由決策引起的公司總未來現(xiàn)金流量的變化。

　　2、選擇原因

　　（1）在整個投資有效期內(nèi)，利潤總額和現(xiàn)金流量總額是相等的；

　�。�2）采用現(xiàn)金流量更有利于科學(xué)的考慮貨幣的時間價值；

　�。�3）采用現(xiàn)金流量不受人為因素的影響，能使投資決策更符合客觀實際。一個項目能夠維持下去，是以其收回的資金再投資為前提，不是取決于是否有會計利潤，而是是否有正的現(xiàn)金流量，以用于各項支付。

　　3、以增量為基礎(chǔ)進(jìn)行決策在進(jìn)行資本預(yù)算時，決策者需要根據(jù)增量現(xiàn)金流來做出最后的判斷，即比較2個不同方案之間的現(xiàn)金流的差異：

　�。�1）對現(xiàn)金不會產(chǎn)生影響的利潤表項目應(yīng)予以忽略（折舊費用等）；收入和費用還應(yīng)根據(jù)剔除的遞延項目和應(yīng)計項目予以調(diào)整（如預(yù)售收入、預(yù)付費用等）；

　　（2）所有影響現(xiàn)金流的事項，收入或費用，都必須予以審核；

　　（3）應(yīng)忽略沉沒成本，因為它們是與投資決策不相關(guān)的歷史成本；

　�。�4）包含機(jī)會成本，一般是將機(jī)會成本作為項目開始時的現(xiàn)金流出處理；

　�。�5）必須考慮預(yù)期通脹影響，根據(jù)未來通脹率調(diào)整現(xiàn)金流與貼現(xiàn)率；（一般考試不涉及通貨膨脹的影響）

　�。�6）在資本預(yù)算編制中，影響企業(yè)稅負(fù)的折舊費用是相關(guān)成本；折舊是公司的非現(xiàn)金費用，并且可以免稅；

　�。�7）資本投資項目一般開始于作為資金支出或承付的現(xiàn)金流出，根據(jù)項目監(jiān)督和控制活動所提供的信息，可能需要追加資本投資資金；

　�。�8）必須考慮凈營運資本影響，在墊支時（一般在業(yè)務(wù)開始時）作為現(xiàn)金流出，而在釋放時作為現(xiàn)金流